유로존 인플레이션은 서비스와 식품 가격에 힘입어 10월 2%를 기록해 예상치를 넘어 9월의 1.7%보다 상승했습니다. 독일은 예상치 못한 가격 인상을 목격했습니다. 유로화는 강세를 보였습니다.
유로존의 인플레이션은 지난 10월 가속화됐다. 유로스타트(Eurostat)의 플래시 추정에 따르면 소비자물가지수는 전년 동기 대비 2%를 기록해 경제학자들의 예측인 1.9%를 넘어섰고, 9월의 1.7%보다 상승세를 나타냈다.
ECB 목표치에 머물고 있음에도 불구하고 최근 물가 상승으로 인해 인플레이션이 향후 몇 달 동안 ECB의 통화 정책에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 의문이 다시 불붙고 있습니다.
Eurostat는 별도의 발표를 통해 10월 유로 지역 내 실업률이 사상 최저치인 6.3%를 기록했다고 밝혔습니다.
유로존 인플레이션: 서비스가 계속해서 증가세를 주도하고 있습니다.
10월 인플레이션 증가의 주요 원인은 서비스와 식품이었고, 에너지는 여전히 디플레이션 영역에 머물고 있습니다. 서비스는 9월 수준과 일치하는 3.9%로 유로존 내에서 가장 높은 연율을 기록했습니다. 식품·주류·담배 가격도 전월 2.4%에서 2.9% 상승해 눈에 띄게 상승했다. 비에너지 산업재 가격은 0.5% 소폭 상승했고, 에너지 가격은 4.6% 하락했지만 이는 9월의 -6.1%보다 약간 덜 심각한 하락세를 나타냈습니다.
변동성이 큰 식품 및 에너지 부문을 제외한 근원 인플레이션은 전년 동기 대비 2.7%로 경제학자들의 기대치인 2.6%를 약간 웃돌았습니다. 10월 월별 소비자 바구니 물가상승률은 0.3% 상승해 4월 이후 가장 빠른 상승률을 기록했다.
인플레이션은 EU 경제 전반에 걸쳐 가속화됩니다.
인플레이션 압력은 독일, 프랑스, 스페인, 이탈리아를 포함한 블록의 주요 경제 전반에 걸쳐 뚜렷이 나타났습니다.
독일에서는 10월 연간 인플레이션율이 2%에 도달했는데, 이는 9월의 3년 반 만에 최저치인 1.6%에서 상승한 것이며 예상치인 1.8%를 넘어섰습니다. 이러한 증가는 주로 서비스 가격 상승으로 인해 3.8%에서 4%로 증가했고 식품 가격은 1.6%에서 2.3%로 상승했습니다.
독일의 상품 가격은 -0.3%에서 0.4%로 회복세를 보였으며, 에너지 가격은 5.5% 하락해 9월의 7.6% 하락보다 완만하게 하락했습니다. 국가 간 비교에 자주 사용되는 EU 조화 인플레이션율은 전년 동기 대비 2.4%로 예상 2.1%를 상회했으며, 월별 인플레이션율은 -0.1%에서 0.4%로 상승했습니다.
프랑스 역시 소폭의 인플레이션 증가를 보였습니다. 연율은 2021년 3월 이후 가장 낮은 9월의 1.1%에서 1.2%로 소폭 상승했습니다. 프랑스 EU 조화 인플레이션율은 월간 0.3%, 전일 1.5% 상승했습니다. 올해는 애널리스트 예측인 1.1%를 넘어섰다.
이탈리아에서는 조화 인플레이션율이 전월 대비 0.3% 가속되어 10월에는 이전 0.7%에서 상승한 연율 1%에 도달했습니다.
유로존의 다른 지역에서는 크로아티아, 핀란드, 에스토니아에서 월간 인플레이션 상승폭이 가장 크게 나타났으며 각각 0.8% 상승했고 벨기에(+0.7%)가 그 뒤를 바짝 쫓았습니다.
슬로바키아(+0.7%), 네덜란드(+0.6%). 매년 가장 높은 인플레이션율은 벨기에(+4.7%), 에스토니아(+4.5%), 크로아티아(+3.5%), 슬로바키아(+3.5%)에서 관찰되었습니다.
인플레이션 데이터가 ECB 정책에 미치는 영향
정책 입안자들은 2024년 마지막 몇 달 동안 인플레이션이 일시적으로 증가할 것으로 예상했기 때문에 ECB는 10월 수치에 놀라지 않을 것입니다.
“연말에 인플레이션이 상승할 것이라는 사실은 비밀이 아니었고, 식품 가격의 급격한 상승은 놀라운 일이지만 나에게는 이례적인 현상처럼 보입니다. 서비스는 여전히 불안정하지만 보고서는 핵심 인플레이션과 일치합니다. Ballinger Group의 외환 시장 분석가인 Kyle Chapman은 “내년 어느 시점에는 2%대에 안착할 것”이라고 말했습니다.
ECB는 10월 공보에서 내년 중 인플레이션 목표인 2%를 향해 점진적으로 하락하기 전에 단기적인 인플레이션 상승이 예상된다는 점을 재확인했습니다.
ECB는 높은 속도로 지속되는 임금 인상으로 인해 국내 인플레이션 압력이 여전히 높다고 지적했습니다. 그러나 인건비 압박은 점진적으로 완화될 것으로 예상되며, 기업 이익은 비용 증가의 일부를 흡수하여 궁극적으로 전체 인플레이션에 미치는 영향을 완화할 것으로 예상됩니다.
지난 10월 회의에서 ECB는 향후 정책 결정에 대해 “데이터 의존적, 회의별” 접근 방식을 고수하겠다는 약속을 반복했습니다.
인플레이션이 여전히 목표 범위 내에 있는 상황에서 ECB는 올해 마지막 회의에서 정책 정상화에 대한 점진적인 접근 방식을 유지해야 한다는 압박감을 느낄 수 있습니다. 그러나 많은 부분이 11월 인플레이션 보고서 결과에 달려 있을 것입니다.
시장 반응: 유로화와 주식은 엇갈린 반응을 보임
목요일 유로화는 0.1% 소폭 상승한 1.0870달러를 기록하며 4일 연속 상승세를 보이며 2주 최고치를 기록했습니다. 유로존 국채 수익률은 큰 변동 없이 유지되었습니다. 단기 금리 기대치를 나타내는 지표인 2년 만기 독일 샤츠(Schatz) 수익률은 2.31%로 안정적으로 유지됐다.
그러나 현재 금융시장에서는 전날의 42bp에서 인하한 34bp의 금리 인하 가격을 책정하고 있어 0.5% 더 큰 인하 가능성이 줄어들고 있음을 시사합니다.
유럽 주식시장은 Euro Stoxx 50 지수가 0.9%, 프랑스 CAC 40 지수와 이탈리아 FTSE Mib 지수가 각각 1%, 0.7% 하락하는 등 손실을 입었습니다.
BNP파리바는 실망스러운 분기실적에 따라 5.6% 하락했고, 독일의 라인메탈과 잘란도도 각각 3.2%, 3% 하락했다.
