미국 실적 시즌은 금요일에 대형 은행들이 2분기 실적을 보고하면서 시작됩니다. 분석가들은 이 은행들의 이익이 금리 인하 예상에 부정적인 영향을 받을 것으로 예상합니다.
JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo를 포함한 미국의 대형 은행들은 7월 12일 미국 시장이 개장하기 전에 2분기 실적을 보고할 예정입니다. 이러한 대표적인 미국 대출 기관의 이익 마진은 연방준비제도가 하반기에 금리를 인하할 것이라는 기대감이 커지면서 압박을 받았을 수 있습니다. 그러나 거래 회복으로 상업 은행의 손실이 상쇄될 것으로 예상됩니다. FactSet에 따르면, 미국 은행의 수익 성장률은 2분기에 전년 대비 10% 감소할 것으로 예상됩니다.
순이자수입은 역풍에 직면하다
주요 미국 은행들은 예금자들이 수익률이 높은 은행 계좌로 전환하면서 자금 조달 비용이 상승하면서 1분기에 수익이 감소했습니다. 이러한 추세는 2분기에도 은행 실적에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 대출 성장 둔화는 은행 수익에 큰 영향을 미칠 수 있는 요인으로, 특히 대출 활동에 크게 의존하는 은행의 경우 그렇습니다. 예금자의 이자율이 높아지면 은행은 대출 금리를 재조정하고 고객과 협상해야 합니다. 높은 이자율과 경기 침체의 징후는 대출 성장을 상당히 둔화시킬 수 있으며, 특히 상업 및 부동산 부문에서 그렇습니다. 9월과 12월에 연준이 금리를 인하할 가능성도 하반기에 은행의 이자 수입을 감소시킬 수 있습니다.
일부 미국 대형 은행은 이미 2024년 1분기에 모멘텀을 잃었습니다. 2023년 금리 상승과 First Republic 인수 거래로 JPMorgan Chase의 순이자수입(NII)이 증가하면서 기록적인 이익을 기록한 후, 최대 대출 기관은 예상보다 작은 NII를 보고했고 2024년 1분기에 실망스러운 지침을 제공했습니다.
CEO 제이미 다이먼은 전쟁과 지속적인 인플레이션 압력이 긍정적인 경제적 배경을 위협한다는 우려를 표명했습니다. 최고재무책임자 제러미 바넘은 기록적인 NII가 이전에 지속 가능하지 않았을 수 있다고 경고했습니다. 웰스파고는 또한 1분기에 전년 대비 8% 하락한 후 2024년에 NII가 7%에서 9% 사이로 감소할 것으로 예측했습니다.
신용 손실이 증가할 것으로 예상
미국 은행들은 증가하는 경제적 위험 속에서 더 많은 돈을 따로 마련할 것으로 예상된다. 분석가들은 특히 상업용 부동산 부문에서 악화되는 대출을 충당하기 위해 대출 손실 준비금이 증가할 것으로 예상한다.
최근 연방준비제도가 미국 대형은행 31곳에 실시한 스트레스 테스트에 따르면, 상업 및 산업 대출 손실률은 작년 6.7%에서 2024년 8.1%로 증가할 수 있습니다. 연방준비제도는 이들 은행의 고품질 자본이 최저 수준인 9.9%로 떨어질 것이라고 밝혔습니다. 분석가들은 예금 기준 대형은행 4곳(JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo)이 2분기에 작년 대비 50% 이상 증가한 70억 달러(65억 유로)의 대출 조항을 보고할 것으로 예측합니다.
투자은행업이 긍정적인 성장을 경험할 수 있다
앞서 언급한 부정적인 측면에도 불구하고 긍정적인 측면이 있습니다. 투자 은행 활동은 작년에 급등한 금리로 거래와 IPO가 제한되었던 상황에서 회복될 것으로 예상됩니다. 합병 및 인수(M&A)와 IPO의 반등은 중앙은행이 금리 인상을 중단하고 일부는 이미 금리 인하 주기에 돌입하면서 유동성이 완화되면서 이루어졌습니다.
블룸버그의 조사에 따르면, 분석가들은 JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup을 포함한 5대 은행의 투자은행 수익이 2분기에 전년 대비 평균 30% 증가할 것으로 예상했습니다.
거래의 부활은 특히 Goldman Sachs와 Morgan Stanley와 같이 투자 은행에 가장 많이 노출된 은행에 큰 혜택을 줄 것으로 예상됩니다. JPMorgan Chase는 또한 2분기에 이 부문의 매출 증가가 30%로 증가할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 투자 은행 부문에서 은행의 실적은 팬데믹으로 인한 경기 침체로 인해 금리가 초저가로 낮아진 2021년과 2022년에 정점으로 돌아갈 가능성이 낮습니다.
