유럽 ​​시장, 프랑스 정치적 혼란에 대비

일요일 프랑스 선거의 놀라운 결과에 따라 정치적 불확실성이 유럽의 시장 변동성을 계속 견인할 것으로 보입니다. 2차 투표 여론 조사에 따르면 우익 신인민전선(NFP) 연합이 놀랍게도 대중 투표에서 선두를 차지하여 극우 국민연합(NR)을 물리쳤습니다. NFP는 177~192석을 차지할 것으로 예상되고, 에마뉘엘 마크롱의 중도당은 152~158석으로 2위를 차지했습니다. 이전에 승자로 예측되었던 마린 르 펜과 히르단 바르델라가 이끄는 NR은 138~145석만 차지할 수 있습니다. 프랑스의 가장 가능성 있는 시나리오는 정부 구성이 교착 상태이지만, 총리 가브리엘 아탈은 예측에 따라 사임할 것이라고 밝혔습니다.

예상치 못한 결과에도 불구하고 어느 당도 절대 다수를 차지할 가능성이 없어 프랑스에서 교착 상태의 의회가 생길 가능성이 있습니다. 정치적 권력의 분열은 특히 정부 재정에서 중요한 정책에 대한 불확실성을 증가시킬 것입니다.

정치적 불확실성 속 유로가 흔들린다

영어: 유로는 6월 초 극우 정당 지도자 마린 르펜이 유럽 연합 의회 선거에서 패배한 후 프랑스 대통령 에마뉘엘 마크롱이 조기 총선을 요구하면서 다른 G-10 통화에 비해 상당히 약세를 보였습니다. 이 단일 통화는 6월 하반기에 미국 달러에 비해 최대 2% 하락하여 1.0664를 기록했습니다. 이 통화 쌍은 지난주 프랑스 선거 1차 투표에서 르펜의 극우 정당이 의회에서 절대 다수를 차지하지 못했다는 것이 드러난 후 급격히 반등하여 1.08을 넘어섰습니다. 그러나 일요일의 결과는 유로에 다시 압박을 가했고, 유로와 그린백의 환율은 처음에는 1.08에서 하락한 후 오전 2시 30분 CEST에 1.0823으로 빠르게 반등했습니다.

유로의 회복성 있는 움직임은 투자자들이 극우 집권당보다 좌파 주도 정부에 대해 덜 우려하고 있음을 시사할 수 있습니다. 그러나 이번 주에 시장 심리를 주도하는 데는 선거 결선 투표가 여전히 핵심입니다. 극좌 프랑스 불굴당, 사회당, 녹색당을 포함한 좌파 정당이 단결할 수 있을지 여부는 프랑스의 미래에 결정적일 것입니다.

프랑스 공공재정에 대한 우려 증가

NPF의 지도자 중 한 명인 장뤼크 멜랑숑은 연합이 국가를 통치하고 다른 정당과의 협상을 거부할 것을 촉구했습니다. 연합의 선언문은 공공 지출을 늘리고, 은퇴 연령을 낮추고, 최저 임금을 인상하고, 식량과 에너지 가격에 상한을 두는 것이며, 이는 더 큰 정부 적자로 이어질 수 있습니다. 이는 프랑스의 재정을 더욱 악화시킬 것입니다. 적자(경제 산출량의 5.5%)는 이미 2023년 유럽 연합(EU)의 한계인 3%를 훨씬 넘어섰기 때문입니다.

EU는 6월에 프랑스 선거에서 마크롱 대통령의 중도당이 패배할 것으로 예상되자 이 나라를 “과도한 적자 절차”에 두었습니다. 프랑스는 새로운 규칙에 따라 매년 0.5%씩 적자를 줄여야 하지만, 11월에 새로운 위원회가 들어설 때까지 국가가 적자를 어떻게 줄여야 하는지에 대한 명확한 권장 사항은 없습니다.

프랑스 시장, 정치적 혼란에 대비할 수도

지난주 프랑스 선거 1차 투표 이후 급락한 매도 이후 유럽 주식 시장은 강력한 상승세를 경험했는데, 르펜의 극우 정당이 독점적 권력을 얻을 가능성이 낮았기 때문이다. 10년 국채 수익률로 측정한 프랑스 부채의 위험 프리미엄은 주초에 8개월 만에 최고치인 3.37%에 도달한 후 금요일에 3.21%로 후퇴했다. 한편, 은행 주식과 녹색 에너지 주식과 같이 가장 큰 타격을 입은 부문은 가장 급격한 반등을 보였다. 프랑스 벤치마크 지수인 CAC 40은 6월 최저치에서 2.7% 반등했다.

2차 투표 결과는 1차 투표 결과와 크게 다르지 않은 듯합니다. 투자자들은 극우 정당이 통치 정책에 영향을 미칠 가능성이 낮아졌다는 사실에 안도할 수 있지만, 좌파의 지출 계획은 여전히 ​​국가의 재정 안정에 위협이 됩니다. 그러나 교착 상태의 정부는 시장 심리에 가장 좋은 결과가 될 수 있는데, 극우나 좌파 연합 모두 높은 지출 계획을 쉽게 넘길 수 없기 때문입니다.