프랑스의 정치적 미래에 대한 불확실성으로 인해 주가가 급등했지만 채권은 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
프랑스의 극좌 연립정당이 일요일 저녁 총선에서 놀라운 승리를 거둔 후 월요일 아침 프랑스 시장은 불안정해졌습니다.
초기 거래에서 약간 하락한 후, CAC 40의 주가는 강력한 반등을 보였지만, CET 오전 11시 직전에 급락했습니다. 그 이후로 가격은 하락 궤도에서 변동했습니다.
프랑스 채권 시장의 10년 수익률이 3.2%에 달하는 가운데 놀라울 정도로 움직임이 거의 없는 상황에도 불구하고 그렇습니다.
최근 여론조사 예측에 따르면, 일요일 투표에서 좌익 연합인 신인민전선(NFP)이 프랑스 국회의원 577석 중 182석을 차지한 것으로 나타났습니다.
현직 대통령 마크롱의 중도 연합은 168석을 차지할 것으로 예상되는 반면, 극우 RN은 143석만 확보할 것으로 예측됩니다. 이는 당이 절대 다수를 차지할 수 있다는 이전의 예측과는 상반됩니다.
로이터가 인용한 Monex Europe의 외환 분석 책임자 Simon Harvey는 “반극우 정당이 정말 많은 지지를 얻은 것 같다”고 말했습니다.
“하지만 근본적으로 시장 관점에서 보면 결과 면에서는 차이가 없습니다. 프랑스의 입법 능력에 관해서는 정말 공백이 생길 것입니다.”
프랑스 정치인들, 교착상태에 빠지다
지난달 조기 총선거 발표로 시장이 하락한 후, 선거 전 주에 주가가 다소 상승했는데, 이는 RN이 절대 다수를 확보하지 못할 것이라는 예측에 힘입은 것입니다.
이제 프랑스는 의회의 교착 상태를 바라보고 있는 반면, 시장은 정치적 불확실성과 싸우고 있습니다.
어느 정당도 289석의 과반수를 확보하지 못했기 때문에, 입법적 교착 상태를 피하기 위해 각 단체는 연합을 구성해야 할 것입니다.
실제로 이런 가능성은 낮아 보인다. 중도파 앙상블당의 정치인들이 극좌파와 연합하는 것을 별로 좋아하지 않을 것이기 때문이다.
지난주 인터뷰에서 재무부 장관이자 마크롱의 동맹인 브뤼노 르 메이르는 NFP 연합의 핵심 멤버인 France Unbowed(LFI)당을 비판했습니다. 그는 France Inter 라디오에 “저에게 France Unbowed는 국가에 대한 위험입니다. National Rally가 공화국에 대한 위험인 것처럼요.”라고 말했습니다.
LFI의 좌파 지도자 장뤼크 멜랑숑은 그의 반대자들에 대해 비슷한 혐오감을 표했다. 그는 마크롱의 앙상블에 대해 어제 “우리는 그의 당과 타협을 위한 협상에 들어가는 것을 거부한다. 특히 7년 동안 그의 실패에 맞서 싸운 후에는 더욱 그렇다”고 말했다.
따라서 두 세력 간의 연합은 불가능해 보이지만, 일부에서는 선거를 앞두고 서둘러 결성한 신인민전선이 일주일도 버티지 못할 것이라고 믿고 있다.
LFI 외에도 NFP는 온건한 사회당, 녹색 생태당, 프랑스 공산당 등 여러 정당으로 구성되어 있으며, 각 정당은 자체적인 의제를 가지고 있습니다.
멜랑숑이 금고의 열쇠를 얻을 수 있을까?
이러한 정치적 난제와 더불어 경제 분석가들은 멜랑숑의 돈 낭비 약속도 의식하고 있다.
LFI는 부유층에 대한 세금을 인상하여 자금을 조달할 계획이라고 주장하며, 공공 지출을 1,500억 유로 규모로 점진적으로 늘리고자 한다고 밝혔습니다.
몽테뉴 연구소는 신인민전선의 선거 공약을 위해 연간 약 1,790억 유로의 추가 자금이 필요할 것으로 추정했습니다.
이 단체는 공무원 급여를 10% 인상하고, 주택 보조금을 10% 인상하고, 교사와 의료 종사자를 더 많이 고용하고, 마크롱의 연금 개혁을 철폐하는 등의 정책을 추진하고 있습니다.
이러한 약속은 프랑스의 경제 건강이 최상의 상태가 아닌 시기에 이루어졌습니다.
프랑스의 예산 적자는 2023년 경제 생산량의 5.5%에 달했는데, 이는 정부의 목표치인 4.9%를 훌쩍 넘어선 수치입니다. 이에 따라 3월에 S&P는 프랑스의 신용 등급을 하향 조정했습니다.
프랑스 정치의 앞날이 불확실함에도 불구하고, 일부 분석가들은 이 나라에 닥친 교착 상태가 실제로 일부 투자자를 달래고 있을 수 있다고 지적했습니다.
좌파가 다수를 확보하는 데 어려움을 겪는다면, 멜랑숑은 국가 금고에 쉽게 접근할 수 없을 것입니다. 이는 그의 보다 급진적인 정책이 실패할 수 있다는 것을 의미합니다.