ECB는 7월에 금리를 변경하지 않고 데이터에 따라 접근 방식을 유지했으며, 9월의 금리 인하는 아직 결정되지 않았습니다. 라가르드는 높은 국내 가격 압박이 여전히 인플레이션에 부담을 주고 잠재적 관세 위험이 수출에 부담을 주고 있다고 언급했습니다.
유럽 중앙은행(ECB)은 널리 예상되었던 대로 7월 회의에서 주요 금리를 유지하기로 결정했으며, 이에 따라 금융 시장은 9월에 금리가 추가로 인하될지에 대한 명확한 지침을 얻지 못하게 되었습니다.
ECB는 예금 금리를 3.75%, 재융자 금리를 4.25%, 한계 대출 금리를 4.50%로 유지했습니다. 이 결정은 6월에 세 가지 금리를 모두 0.25% 인하한 데 따른 것으로, 2019년 이후 처음으로 인하된 것입니다.
7월 성명에서는 정책 입안자들이 “특정 금리 경로를 사전에 확정하지 않고 있다”는 입장을 거듭 강조했으며, 크리스틴 라가르드 대통령도 기자 회견에서 이 입장을 강조했습니다.
라가르드는 결정이 만장일치였으며, 합의된 의견은 데이터 중심적이고 회의별 접근 방식을 고수하는 것이라고 밝혔습니다.
9월 금리 인하는 확정되지 않았다
그녀는 “9월에 우리가 무엇을 할지는 매우 공개적입니다”라고 말했습니다.
라가르드는 지속적인 디스인플레이션 추세를 확인하고 ECB의 신뢰를 높이기 위해 추가 데이터가 필요하다고 밝혔습니다.
그녀는 국내 가격 압박이 여전히 높고 임금, 이익, 생산성 간의 관계가 불확실성을 더한다고 경고했습니다.
그녀는 “임금이나 이익이 예상보다 많이 증가하면 인플레이션이 예상보다 높아질 수 있다”고 말했다.
라가르드는 또한 지정학적 긴장이 고조되면 에너지 가격과 운송 비용이 상승하고 세계 무역이 중단될 가능성이 있어 인플레이션에 상향 위험이 있다고 강조했습니다. 극심한 기후 현상도 식품 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.
경제 회복에 대해 그녀는 높은 고용과 서비스 소비 증가로 인해 서비스 부문의 중요한 역할을 강조했습니다. “서비스 PMI는 여전히 매우 확장적이지만 제조업의 경우는 그렇지 않습니다.”
자금조달 여건이 엄격하고 기업 불확실성이 커 투자는 여전히 약세를 보이고 있습니다.
그녀는 “지금부터 9월까지 우리는 많은 정보를 받게 될 것”이라며 “바쁜 여름이 될 것 같다”고 덧붙였다.
그녀는 ECB가 2% 인플레이션 목표를 달성하는 데 필요한 한 제한적인 정책 기조를 유지할 것이라고 거듭 밝혔습니다.
“인플레이션 목표는 논의되지 않을 것입니다. ECB의 미래 총재가 미래에 논의할 수는 있지만, 제가 지켜보는 동안은 아닙니다.” 그녀는 ECB가 이번 여름에 전략 프레임워크를 검토할지에 대한 질문에 답했습니다.
트럼프 행정부에서 미국의 무역 관세가 인상될 가능성이 있음에 따라 경제적 위험이 있을 것이라는 질문에 답하며 라가르드는 유럽의 경제 회복을 위해서는 수출이 중요하다고 강조했습니다.
그녀는 무역 정책의 중요성을 강조하며, 통치위원회 내부 논의에서 세분화, 분열 및 잠재적 관세 인상과 관련된 위험을 다룰 것이라고 밝혔습니다.
라가르드는 또한 생산성과 경쟁력을 강화하는 데 있어 국가 재정 및 구조 정책의 중요성을 강조했습니다. 그녀는 “NextGenerationEU 프로그램의 효과적이고 신속하며 완전한 구현, 자본 시장 연합으로의 진전, 은행 연합의 완성은 혁신을 촉진하고 녹색 및 디지털 전환에 대한 투자를 늘리는 데 도움이 되는 핵심 요소입니다.”라고 말했습니다.
시장 반응
ECB가 9월 금리 인하를 암시하지 않기로 결정했지만, 시장 참여자들은 대체로 예상했듯이 라가르드의 발언 이후 유로화가 약세를 보였으며, 유로-달러 환율은 0.3% 하락한 1.0910을 기록했습니다.
유럽 주식은 세션 상승을 약간 줄였고, Euro STOXX 50 지수는 오후 4시 CET에 0.5% 상승했습니다. Essilor, Telefonica, Mercedes-Benz AG가 각각 3.4%, 2.4%, 2% 상승하여 가장 큰 상승세를 보였습니다.
파리 CAC 40은 0.8% 상승하며 주요 유럽 지수 중 가장 높은 성과를 기록했습니다.
Teleperformance SE와 Publicis는 각각 4.7%와 4.2% 증가하여 CAC 40 내에서 일일 상승세를 주도했습니다.
단기 유로존 채권 수익률은 약화되었고, 2년 Schatz는 4베이시스포인트 하락하여 2.75%가 되었습니다. Bund 수익률은 2.40%로 완화되었습니다.
