Jim Covello의 자동차가 이번 달 산호세에서 샌프란시스코까지 101번 고속도로를 질주하면서 인공 지능에 관한 광고판을 세었습니다. Writer Enterprise AI라는 것을 홍보하는 신호와 Speech AI를 홍보하는 신호를 포함하여 그가 통과한 거의 40개의 신호는 경제 거품에 대한 새로운 증거라고 그는 생각했습니다.
Covello는 광고판에 대해 “얼마 전까지만 해도 그것들은 모두 암호화폐였습니다.”라고 말했습니다. “그리고 이제 그들은 모두 AI입니다.”
Goldman Sachs의 주식 연구 책임자인 Covello는 월스트리트의 선도적인 AI 회의론자가 되었습니다. 3개월 전, 그는 일부 추정에 따르면 향후 몇 년 동안 AI 지출로 1조 달러에 이를 수 있는 기업이 충분한 수익을 얻을 수 있는지에 대한 연구 논문을 발표하여 시장을 충격에 빠뜨렸습니다. 그는 텍스트를 요약하고 소프트웨어 코드를 작성할 수 있는 생성 인공지능이 실수를 너무 많이 해서 복잡한 문제를 안정적으로 해결할 수 있을지 의문이라고 말했습니다.
Goldman 신문은 벤처 회사인 Sequoia Capital의 파트너가 AI에 대한 블로그 게시물에서 비슷한 질문을 제기한 지 며칠 후에 게재되었습니다. 그들의 회의론은 AI 관련 주식에 전환점이 되었고, 월스트리트의 가장 뜨거운 거래에 대한 재평가로 이어졌습니다.
엔비디아, 마이크로소프트, 애플, 알파벳, 아마존, 메타, 오라클을 포함해 별도의 회사에서 관리하는 골드만삭스의 AI 주식 바스켓은 투자자와 비즈니스 리더들이 논쟁을 벌이는 가운데 7월 10일 최고점에서 7% 하락했다. AI는 엄청난 비용을 정당화할 수 있습니다.
AI 군비 경쟁 초기에 일시 중지가 발생했습니다. 기술 산업은 개인용 컴퓨터와 인터넷 혁명과 마찬가지로 기술 전환을 제공하기 위해 막대한 비용을 지출한 역사를 가지고 있습니다. 이러한 증축 작업은 계산이 이루어지기 전까지 5년 이상 지속되었습니다.
그러나 51세의 Covello는 기술 붐과 불황에 대한 경험이 있습니다. 그는 반도체 분석가로서 닷컴버블이 터지는 과정을 지켜보며 동료들이 일자리를 잃는 것을 보면서 상처를 받았다. 최근에는 Goldman의 베테랑인 이 회사가 사용할 AI 서비스를 평가하는 내부 팀에 합류했습니다. 그는 자신이 검토한 서비스가 비용이 많이 들고 번거로우며 직원을 더 똑똑하게 만들 만큼 똑똑하지 않다고 말했습니다.
업계의 역사로 인해 일부 사람들은 Covello의 주의 요구가 시기상조라고 말합니다. Goldman의 논문이 출판된 직후, 지정학적 자문 사업부의 공동 대표인 George Lee는 이메일로 Covello에게 도전하여 AI가 직원의 시간을 절약하고 생산성을 향상시킬 준비가 되어 있다고 말했습니다. 이씨는 그에게 인내심을 가지라고 촉구했다.
Lee는 인터뷰에서 이메일에 대해 이렇게 말했습니다. “플랫폼 전환의 장기적인 영향은 기술이 개선되고, 더 쉽게 사용할 수 있게 되고, 더 저렴해짐에 따라 시간이 지남에 따라 애플리케이션이 등장한다는 것입니다.”라고 말했습니다.
Goldman의 고객들은 더 많은 정보를 요청했습니다. 그들의 요청에 따라 회사는 황소인 Lee와 AI에 대한 그의 낙관론을 설명하고 곰인 Covello와 그의 비관론을 설명하는 비공개 황소와 곰 토론을 시작했습니다.
보스턴에 본사를 둔 Goldman의 고객인 Callodine Group의 CEO인 Jim Morrow는 대화가 늦어졌다고 말했습니다. “AI는 시장 시대정신을 사로잡았습니다.”라고 그는 말했습니다. “골드먼과 같은 회사의 누군가가 벨을 울리고 ‘이봐, 모두가 생각하는 것처럼 현실이 되지는 않을 거야’라고 말하게 하면 사람들은 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지에 대해 중요한 질문을 하게 됩니다.”
Covello는 회의론자로 태어났습니다. 그가 필라델피아 가족 중 처음으로 대학에 진학하게 될 조지타운 대학교로 떠나기 전에, 그의 아버지는 그에게 4년제 학위가 그 비용을 정당화할 수 있는지에 대해 질문했습니다. 그런 다음 대학 야구팀의 1루수로서 그는 타석에서도 똑같은 회의적인 눈을 사용했으며 타석에서는 평균 .270의 타율을 기록했습니다.
2000년에 그는 기술 분석가로 Goldman Sachs에 합류했습니다. 그해 여름, 회사는 기술 산업에 관한 열정적인 회사 회의를 위해 나파 밸리의 한 포도원에 모였습니다. 그러나 이미 최고조에 달했던 인터넷 붐은 그로부터 몇 달 만에 무너지기 시작했습니다.
Google과 Amazon과 같은 몇몇 회사는 살아남아 엄청난 부자가 되었지만 Covello는 대학살에만 집착했습니다. 그는 “정말 무서운 시간이었다”고 말했다. “내가 아직도 직업을 갖게 될지 몰랐어요.”
Covello는 직장을 유지했습니다. 당시 Goldman은 숙련된 분석가를 젊은 직원으로 교체하여 비용을 절감하고 있었습니다. 2001년에는 Covello를 수석 반도체 분석가로 승진시켰고, 2021년에는 글로벌 주식 연구 책임자로 승진했습니다.
2022년 ChatGPT가 출시된 후 기술 업계에서는 AI의 등장을 공용 인터넷의 탄생과 비교하기 시작했습니다. 이 비교는 Covello의 관심을 끌었습니다. 그는 수백만 개의 일자리가 사라졌다고 회상하며 “그것은 누구도 응원할 수 없는 일입니다.”라고 말했습니다.
전문가들은 AI 비즈니스를 창출하기 위해 데이터 센터, 유틸리티 및 애플리케이션에 1조 달러가 지출될 것으로 예측했습니다. Covello는 이러한 비용으로 인해 업계가 수십 년 전에 인터넷 회사가 했던 것처럼 실제 문제를 저렴하게 해결하는 것이 불가능하다고 생각했습니다.
Goldman의 AI 내부 실무 그룹의 일원으로서 그는 생성 AI를 사용하여 분석가의 스프레드시트를 회사의 재무 결과로 자동 업데이트하는 서비스를 검토했습니다. 그는 이를 통해 분석가들이 회사당 약 20분의 시간을 절약할 수 있었지만 비용은 6배 더 많이 들었다고 말했습니다.
Covello의 회의론에 대한 소문이 회사에 퍼졌습니다. ‘Top of Mind’라는 월간 연구 보고서를 편집하는 Allison Nathan은 AI에 관한 문제를 계획하고 있었습니다. 동료의 추천으로 그녀는 Covello를 만났습니다.
“약 35분 동안 나는 그의 이야기와 그의 견해에 푹 빠져 있었습니다.”라고 그녀는 말했습니다.
Nathan은 보고서를 위해 Covello와 인터뷰하기로 결정했습니다. 이 대화는 31페이지 분량의 보고서 제목인 “AI 세대: 지출은 너무 많고 혜택은 너무 적습니까?”를 구성하는 데 도움이 되었습니다.
Covello는 반도체를 만드는 기계와 같은 일부 정교한 기술의 비용이 상승했다는 점을 지적하면서 AI 비용이 감소할 것이라는 개념에 도전했습니다. AI의 능력에 대해서도 비판했다.
“세상이 쓸모가 없거나 준비가 되어 있지 않은 것들을 과도하게 건설하는 것은 일반적으로 나쁜 결과를 낳습니다.”라고 그는 말했습니다.
이 보고서는 12년 간행물 역사상 가장 많이 읽힌 보고서 중 하나였습니다.
이번 달 초 샌프란시스코에서 열린 Goldman의 연례 기술 컨퍼런스에서 회사는 AI에 대한 서로 다른 견해를 설명하기 위해 Covello와 Lee를 수백 명의 사람들 앞에 초대했습니다. Covello는 “중학교 프레젠테이션”과 동등한 기능을 찾은 후 Microsoft AI 서비스를 취소한 제약 회사에 대한 Business Insider 기사를 인용하면서 기술의 단점에 중점을 두었습니다.
이씨는 고개를 저었다. 그는 AI가 100개 회사의 5,000명의 개발자가 생산성을 20% 향상시키는 데 도움이 되었다는 프린스턴 대학의 논문을 강조했습니다.
이씨는 “완벽하지는 않다”고 말했다. 그러나 그는 “사람들이 생산성을 대폭 절감하고 있습니다”라고 덧붙였습니다.
청중 중 일부 사람들은 세계 최고의 AI 칩 제조사인 엔비디아(Nvidia)의 CEO인 젠슨 황(Jensen Huang)과 같은 AI 전도사들이 주재하는 컨퍼런스에서 골드만삭스가 내부 AI 비관론자를 조명함으로써 기반을 덮고 있는지 의문을 제기했습니다. 그러나 많은 사람들은 이 토론이 건설적이라고 생각했습니다.
Endurance Capital Partners의 포트폴리오 관리자인 David Readerman은 “‘만약 구축하면 고객이 올 것인가?’라는 질문의 업데이트된 버전이었습니다.”라고 말했습니다.
Covello는 기술을 채택한 기업이 이익이 감소한 후 지출을 삭감하면 AI 붐이 활력을 잃을 것이라고 예측합니다. 그는 이것이 또 다른 닷컴 불황을 촉발할 것이라고 생각하지 않습니다. 그러나 그는 매일 자신의 입장을 재평가하고 있습니다.
“어지러운 견해를 갖고 있다면 AI가 모두가 생각하는 것만큼 커질 것이라는 끊임없는 편집증 상태에 있게 됩니다.”라고 그는 말했습니다. “그래서 저는 매일 진심으로 사각지대를 찾고 있습니다. 내가 어디 틀릴 수 있니?”
이 기사는 원래 The New York Times에 게재되었습니다.
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