전직 대통령 도널드 트럼프가 다시 미국 대통령이 되면 재정 상황이 악화될 것이라는 믿음이 있습니다. 월별 재정 데이터를 살펴보면 이를 평가하는 것은 어렵지 않습니다. 전직 대통령 트럼프는 2017년 1월부터 2021년 1월까지 재임했지만, COVID-19가 고개를 들기 시작한 2020년 2월까지 평가하는 것이 공평합니다. 미국 재무부에서 연방 수입 및 지출 데이터를 자유롭게 검색하는 것은 어렵지 않습니다. GDP와 비교하여 정상화하지 않을 것입니다. 이는 정부가 직접 통제하지 않기 때문입니다.
결과는 흥미롭습니다. 그의 임기 첫 2⅓년(2019년 5월까지) 동안 연방 수입의 연간(YoY) 성장률은 마이너스 3%에서 3% 사이에서 좁게 변동했습니다. 하지만 그 후, COVID-19가 터지기 직전까지 성장률은 6% 이상으로 치솟았습니다. 연방 지출의 경우, 그의 임기 첫 2년(2019년 3월까지) 동안 성장률은 5% 미만이었지만 5%에 가까웠습니다. 그 후 주로 5%에서 10% 사이에서 변동했습니다. 그 이유는 어떻게든 경제학에 기인할 수 있습니다. 2019년 실질 GDP 연간 성장률은 1분기 1.9%에서 4분기 3.2%로 가속화되었습니다.
즉, 트럼프 전 대통령의 임기 중 처음 60% 동안은 재정적 이상이 없었습니다. 반면, 바이든 대통령의 최근 몇 년 동안은 상황이 더 나아지지 않았습니다. 우리는 COVID-19 기간 동안의 비정상적인 수치와 그 이후의 비정상적으로 높거나 낮은 기저 효과로 인해 YoY 수치를 사용하지 않습니다. 월별 적자만 보면, COVID-19의 영향이 대체로 사라졌어야 할 지난 2년 동안 그 수치는 종종 2,000억 달러를 넘었습니다. 이는 분명히 트럼프 전 대통령이 2017년부터 2019년까지 재임한 기간보다 더 높았습니다.
재정 적자가 집권자와 관련이 없다면 경제에 기인하는 것일까요? 이론적으로 답은 ‘예’여야 합니다. 그러나 데이터를 살펴보면 그림이 다소 덜 명확합니다. 첨부된 차트는 연간 실질 GDP, 연방 수입 및 지출을 모두 YoY 성장으로 함께 표시하며, 이는 20세기 초로 거슬러 올라갈 수 있습니다.
세계 대전이나 대공황이 급격한 기복으로 이어질 때마다 GDP와 수입/지출 간의 상관관계는 더 명확했습니다. 그러나 전후에서 COVID-19 이전까지의 상관관계는 훨씬 낮았습니다. 한편으로는 호황-불황이 정부가 얼마나 많은 수입을 받고 그에 상응하는 지출 수준을 결정하지만, 다른 한편으로는 역주기적 재정 정책의 실행이 이러한 긍정적 상관관계를 상쇄합니다. 인플레이션은 인플레이션이 높을 때 적자 성장을 지연시키는 또 다른 장기적 요인이며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
이 모든 요소를 프레임워크에 통합하면 재정을 모델링할 수 있어야 합니다. 전직 트럼프 대통령이 재정 확장적이었다는 증거가 불분명하다는 점을 감안할 때(서두에 언급했듯이), 원래 경제적인 성격을 띠고 소득과 지출에 관한 재정(정부 포함)이라는 주제를 정치화할 필요가 없습니다.
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