중앙은행이 금리 인하 주기를 시작할 것이라는 기대감이 커지면서 귀금속 가격이 상승했고, 금과 은은 5월 역대 최고치를 향해 상승했습니다.
금과 은과 같은 귀금속은 주요 중앙은행, 특히 미국 연방준비제도(Fed)가 조만간 금리를 인하할 것이라는 기대감이 커지면서 7월에 반등했습니다. Comex에서 8월 24일에 만기가 되는 금 선물은 6월 28일에 최저치를 기록한 이후 약 3.4%, 즉 온스당 78달러(72유로)가 상승했습니다. 9월 24일에 만기가 되는 은 선물 계약 가격은 같은 기간 동안 8% 급등했습니다.
현재 금은 최고치에서 약 3.6% 떨어져 있고, 은은 기록에서 약 4.7% 떨어져 있습니다. 이러한 모멘텀은 5월에 기록한 사상 최고치로 끌어올릴 수 있으며, 추세가 지속된다면 잠재적으로 새로운 기록을 달성할 수 있습니다.
가격 급등을 주도하는 요인들
미국 달러의 약세는 이러한 귀금속의 가격 급등을 주도하는 주요 요인입니다. 금과 은은 미국 달러와 음의 상관 관계를 보입니다. 달러가 하락하면 가격이 오르는 경향이 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 외화 바구니에 대한 미국 달러의 가치를 측정하는 미국 달러 지수는 6월 28일의 최근 최고치에서 1% 하락했는데, 시장에서는 연준의 조기 금리 인하를 예상했기 때문입니다. 이는 서비스 구매 관리자 지수(PMI)의 예상치 못한 수축, 노동 시장 완화, GDP 성장 둔화를 포함한 최근의 미국 경제 데이터가 약화되었기 때문입니다.
지난 이틀 동안 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 상원과 하원에서 증언하면서 금리를 너무 일찍 또는 너무 늦게 인상하면 경제 성장이 약화될 수 있고, 노동 시장의 예상치 못한 약세로 인해 금리가 인하될 수 있다는 우려를 표명했습니다. 이러한 발언은 단기 금리 인하 가능성을 높였습니다. FedWatch Tool에 따르면, 9월에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 한 달 전의 45%에서 70%로 증가했습니다. 금리 인하에 대한 기대는 또한 이러한 귀금속을 보유하는 비용이 감소하고 있음을 의미하며, 따라서 현물 시장 가격을 뒷받침합니다.
금과 은은 2024년 가장 수익률이 좋은 자산입니다.
올해 들어 금은 15% 상승했고, 은은 30% 급등했으며, S&P 500은 19% 상승했습니다. 금과 은은 사상 최고치의 주식 시장에 대비한 안전 자산으로 여겨지는데, 투자자들은 선진국 중앙은행이 하반기에 금리 인하 주기에 진입할 가능성이 높다고 믿기 때문입니다. 역사적으로 금융 위기는 종종 금리 인하가 심할 때 발생했는데, 이때 금과 은은 자금을 투자하기에 안전한 곳으로 여겨졌습니다. 또한 대부분 서방 국가에서 인플레이션이 완화된 것처럼 보이지만, 소비자 가격은 지속적으로 높아서 귀금속은 인플레이션에 대비한 매력적인 헤지 옵션입니다.
세계 금 위원회에 따르면, 글로벌 ETF는 6월에 두 달 연속으로 유입을 보였으며, 특히 유럽과 아시아 매수가 주도했습니다. 이는 이 지역 통화의 약세로 인해 투자자들이 가치를 보존하기 위해 금을 매수하게 되었기 때문입니다. 은의 급등은 비슷한 이유에서일 가능성이 높습니다. 두 귀금속의 가격은 보통 양의 상관관계를 보이며, 은은 거래량이 적어 금보다 변동성이 더 크기 때문입니다.
게다가 중앙은행의 매수는 금 가격의 주요 원동력 중 하나로 남아 있습니다. 세계 금 위원회의 보고서에 따르면 중앙은행은 2022년 1,082톤이라는 역대 최고 기록을 세운 데 이어 2023년에 1,037톤의 금을 추가했습니다. 올해 2월에서 4월 사이에 실시된 2024년 중앙은행 금 보유량 조사에 따르면, 중앙은행의 29%가 향후 12개월 동안 금 보유량을 늘릴 계획입니다.
단기 가격의 잠재적 동인
단기 추세에 있어서, 미국 소비자물가지수(CPI)는 금요일에 글로벌 시장에 중요한 경제 지표입니다. 컨센서스 예측에 따르면 인플레이션은 5월의 3.3%에서 6월에는 3.1%로 더 낮아질 수 있습니다. 인플레이션 완화는 하반기에 금리가 낮아질 것이라는 낙관론을 계속 부추길 가능성이 큽니다. 이는 귀금속 가격이 더 급등하는 촉매가 될 수 있습니다. 그러나 예상보다 높은 수치는 금과 은 가격에 부정적인 영향을 미치는 경향이 있습니다.
