전문투자자들은 모멘텀에 휩쓸릴 위험을 경고하고 있다. 캠페인 과정에서 강력한 수사가 큰 변화를 가져올 수 있지만 모든 약속이 실제 정책으로 바뀌는 것은 아닙니다.
월스트리트는 이미 도널드 트럼프가 이끄는 백악관의 Take Two가 경제에 어떤 의미를 가질 것인지에 대해 큰 투자를 하고 있습니다.
지난주 선거일 이후 투자자들은 트럼프 대통령의 인하세율과 규제 완화로 이익을 얻을 것으로 예상되는 은행, 화석연료 생산업체, 기타 기업의 주가를 급등시켰습니다.
한편, 소매업체의 경우 관세로 인해 발생하는 높은 비용을 흡수할 수 있을지 여부에 대한 불확실성으로 인해 전망이 더 어둡습니다.
전문투자자들은 모멘텀에 휩쓸릴 위험을 경고하고 있다. 캠페인 과정에서 강력한 수사가 큰 변화를 가져올 수 있지만 모든 약속이 실제 정책으로 바뀌는 것은 아닙니다. 게다가 미국 주식시장은 무엇보다 장기적인 이익 성장에 더 중점을 두는 경향이 있습니다.
현재 월스트리트가 베팅하는 위치는 다음과 같습니다.
기술
트럼프 대통령의 첫 임기 동안 기술주는 행정부의 세금 정책에 힘입어 급등했습니다. 그러나 그 관계는 격렬했습니다. 트럼프의 이민 입장은 업계 노동력의 상당 부분을 구성하는 고숙련 이민자의 원천을 위협했고, 그의 무역 전쟁은 국제 판매 및 공급망을 위협했습니다.
이번에 기술 분야는 대규모 거래가 완료되는 것을 방해하고 Google, Apple 및 Amazon의 힘을 통제하겠다고 위협하는 독점 금지 규제 완화로 인해 이익을 얻을 수 있습니다. 더욱이 트럼프는 빅테크가 인공지능 기술에 더 많이 진출할 수 있는 길을 열어줄 것으로 예상된다. 인공지능 기술은 미국과 중국 간 글로벌 패권 결투에서 점점 더 중요한 전쟁터로 여겨지고 있다.
무역에 대한 관세 및 기타 제한을 부과하겠다는 트럼프의 공약은 칩 제조업체, 특히 주식 시장에서 사랑받는 Nvidia에 잠재적인 단점을 제기합니다. 미국 반도체 생산을 늘리려는 바이든 행정부의 노력이 후퇴할 가능성도 우려된다.
그럼에도 불구하고 기술 분야의 보다 화해적인 태도를 보여주는 신호로 트럼프의 당선은 Apple CEO Tim Cook, Amazon CEO Andy Jassy 및 Google CEO Sundar Pichai를 포함한 대부분의 업계 유명 인사들의 축하 게시물로 환영받았습니다.
소매
트럼프의 승리는 소매업계에 큰 불확실성을 안겨준다.
트럼프 대통령은 2017년 개인 감세를 연장하고 감세 중인 기업에 대한 감세 혜택을 복원할 것을 제안했다. 그는 또한 법인세율을 더 인하하고 싶어한다. 이는 쇼핑객과 기업에 순풍이 될 것이라고 분석가들은 말했습니다.
그러나 당선인의 무역 제안에는 큰 단점이 있을 수 있다. 그는 중국산 상품에 60%의 관세를 부과하고 기타 수입품에 대해서는 10~20%의 관세를 부과하겠다고 제안했다. 연구 회사인 GlobalData의 Neil Saunders 전무이사는 소매업체들이 이익에 큰 타격을 입거나 가격을 인상해야 할 것이라고 말했습니다.
손더스는 트럼프의 첫 번째 임기와는 달리 소매업체들이 사업 수행 비용이 이미 더 높기 때문에 이번에는 관세를 흡수하는 데 더 어려움을 겪게 될 것이라고 말했습니다.
나이키와 안경 소매업체 와비파커(Warby Parker)를 포함한 많은 기업들은 중국 이외의 지역에서 소싱을 다양화해 왔습니다. 신발 브랜드 스티브 매든(Steve Madden)은 내년에 중국으로부터의 수입을 최대 45%까지 줄일 계획이라고 밝혔다.
전국소매연맹(National Retail Federation)은 트럼프 대통령의 새로운 관세가 시행될 경우 미국 쇼핑객들의 가격이 더 높아질 것으로 예상하고 있습니다. 예를 들어, $80(€75)의 남성용 청바지 가격은 $90(€85)에서 $96(€91) 사이입니다.
에너지
트럼프 대통령은 취임 첫날부터 “훈련하고, 훈련하고, 훈련하고 싶다”고 밝혔기 때문에 전통적인 화석연료 중심 기업이 힘을 얻고 재생에너지 기업이 불리할 수 있을 것으로 예상된다.
Haliburton 및 Schlumberger를 포함한 유전 서비스 회사는 멕시코만과 알래스카에서 시추를 확대하려는 계획의 혜택을 누릴 가능성이 높습니다. EQT 및 CNX Resources를 포함한 천연가스 회사는 시설 및 파이프라인 프로젝트의 혜택을 누릴 수 있습니다. 한편, 트럼프가 업계에 대한 세금 공제 및 기타 인센티브를 삭감하면 First Solar 및 많은 전기 자동차 제조업체와 같은 청정 에너지 회사의 성장이 더 어려워질 수 있습니다.
그러나 Wells Fargo Investment Institute의 투자 전략 분석가인 Austin Pickle은 트럼프의 첫 번째 임기를 기억하라고 말했습니다. 지금과 마찬가지로 그 당시에도 트럼프가 석유 및 가스 주식 가격을 올릴 것이라고 생각했습니다. 그러나 에너지주는 그의 임기 후반에 코로나19 팬데믹 기간 동안 석유 가격이 잠시 영하로 떨어지면서 어려움을 겪었습니다.
건강 관리
제약회사, 보험사 및 기타 의료 회사는 합병에 대한 규제 장애물이 줄어들고 전반적으로 규제 입장이 완화되어 혜택을 누릴 수 있습니다.
특히 보험사는 주로 65세 이상의 사람들을 대상으로 하는 정부 메디케어 프로그램의 민간 운영 버전인 메디케어 어드밴티지 플랜에 대해 일부 규제 완화를 볼 수 있습니다.
민주당 리더십 하에서 일부 보험사는 Medicare Advantage 플랜과 관련된 더 적은 보너스 지급에 직면했습니다. 일부 제약회사는 메디케어가 보장하는 특정 약품에 대해 수익 타격을 받고 있습니다. Morningstar의 분석가들은 공화당 통치 하에서 이러한 문제가 완화될 수 있다고 지적했습니다.
두 번째 트럼프 행정부도 의료 회사에 도전할 수 있습니다.
Morningstar 분석가 Karen Andersen은 백신 반대 운동가인 Robert F Kennedy Jr의 역할에 따라 약물과 백신의 승인이 예측하기 어려워질 수 있다고 말했습니다.
Affordable Care Act의 보험 시장에서 보장을 판매하거나 주 및 연방 자금 지원을 받는 Medicaid 보장을 관리하는 건강 보험사는 공화당이 법의 일부를 해체하려고 시도하면 어려움에 직면할 수 있다고 Morningstar의 Julie Utterback이 말했습니다.
특히, 사람들이 마켓플레이스 보장을 구매하는 데 도움이 되는 추가 보조금이 내년 말에 만료될 예정이며, 이로 인해 등록이 줄어들 수 있습니다.
자동차
자동차 산업은 덜 제한적인 규제를 환영하지만 관세를 두려워해야 하는 또 다른 산업입니다.
트럼프는 바이든 행정부가 부과한 2027년부터 2032년까지 배기관 배출 제한을 철회하거나 폐지할 가능성이 높습니다. General Motors, Ford, Stellantis와 같은 회사는 막대한 벌금을 내지 않고도 더 크고 효율성이 떨어지는 자동차를 더 쉽게 판매할 수 있습니다.
프레시디오 그룹(Presidio Group)의 연구 이사인 케빈 타이넌(Kevin Tynan)은 기업들이 대형 트럭과 SUV의 배출 가스를 상쇄하기 위해 전기 자동차를 더 많이 판매해야 한다는 압력도 덜 받게 될 것이라고 말했습니다.
관세는 다른 이야기입니다. 트럼프 대통령은 미국 내 생산량을 늘리기 위해 수입차에 관세를 부과하겠다고 위협했다. 멕시코에서 수입된 차량에 대해 100% 관세가 부과된다는 위협은 큰 우려 사항입니다.
Morningstar 분석가 David Whiston은 그러한 관세로 인해 GM, Stellantis 및 Ford가 잠재적으로 수십억 달러의 이익을 잃을 수 있다고 말했습니다. GM 북미 생산량의 약 30%가 멕시코에서 생산되고 있으며 Stellantis는 24%, Ford는 약 15%를 차지하고 있습니다.
휘스턴은 멕시코에서 생산된 차량에 대한 관세가 트럼프의 첫 임기 동안 협상된 미국-멕시코-캐나다 자유 무역 협정을 위반하게 될 것이라고 지적했습니다. 그러나 2026년 7월에 재작업이 가능하다. 휘스턴은 이러한 관세로 인해 가격이 더 높아질 것이며 많은 구매자는 이미 47,000달러(44,000유로)가 넘는 현재 평균 가격을 감당할 수 없다고 말했다.
트럼프는 또한 EV 판매를 늘리는 데 도움이 되는 전기 자동차 세금 공제를 없애겠다고 위협했습니다.
은행
트럼프의 정책이 미국 경제를 활성화하고 더 많은 고객이 대출을 신청하면 은행주는 이익을 얻을 수 있습니다.
또한 Wells Fargo의 은행 분석가인 Mike Mayo는 트럼프의 승리가 2008~2009년 금융 위기 이후 15년 동안 더욱 엄격한 감독을 받은 후 더 가벼운 금융 규제의 ‘새로운 시대’를 열 수 있다고 믿습니다. 바이든 하에서 은행들은 위험을 줄이기 위해 더 많은 자본을 확보해야 한다는 요구에 직면했지만 트럼프 행정부는 한 발 물러날 가능성이 높습니다.
트럼프 하에서 딜 메이킹이 부활할 수 있으며, 이는 모건 스탠리, 골드만 삭스 등 대규모 투자 은행 업무를 수행하는 은행에 도움이 될 것입니다. 이는 또한 Capital One Financial과 Discover Financial 사이의 보류 중인 합병이 연방 승인을 받을 가능성을 높입니다. 경제 성장으로 인해 새로운 소규모 기업이 생기거나 기존 기업이 확장되면 지역 은행이 혜택을 받게 됩니다.
건축자재 및 건축
건설회사들은 규제 완화가 장점이지만 자재 비용이 높을수록 마이너스가 될 수 있는 혼합 가방을 보고 있습니다.
주택 건설업체인 KB Home과 PulteGroup을 포함한 건설 회사는 세금 인센티브와 보다 우호적인 규제의 혜택을 누릴 수 있습니다. 개발의 급증은 신규 주택 공급 부족으로 인해 압박을 받고 있는 주택 시장에 대한 압박을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 건설의 증가는 콘크리트에 사용되는 강철과 골재를 포함한 원자재 공급업체에게도 도움이 될 수 있습니다.
그러나 전반적인 원자재 가격 상승 가능성은 위협적입니다. 비용이 높아지면 건설 회사와 주택 건설업체의 이익이 줄어들 수 있습니다. 철강 관세는 미국 생산업체를 경쟁으로부터 보호하는 데 도움이 될 수 있지만, 결과적으로 글로벌 가격의 급등은 그러한 이익을 무효화하는 동시에 건설 회사를 압박할 수도 있습니다.
이민 단속 계획은 기존 노동력 부족을 악화시키고 프로젝트 지연을 초래할 수 있습니다.
암호화폐
한때 암호화폐 회의론자였던 트럼프는 미국을 “지구의 암호화폐 수도”로 만들고 비트코인의 “전략적 보유고”를 만들겠다고 약속했습니다. 그가 승리한 이후 암호화폐 자산에 돈이 쏟아졌습니다. 가장 큰 암호화폐인 비트코인이 86,000달러(€81,000)를 넘어섰습니다. 암호화폐 플랫폼 코인베이스(Coinbase)의 주가는 선거 이후 60% 이상 급등했습니다.
암호화폐 업계 관계자들은 트럼프가 오랫동안 로비해 왔던 입법 및 규제 변화를 추진할 수 있기를 바라며 트럼프의 승리를 환영했습니다.
앞서 트럼프 대통령은 만약 당선된다면 미국 정부의 암호화폐 산업 단속을 주도하고 계속해서 더 많은 감독을 요구해 온 게리 겐슬러 증권거래위원회 위원장을 해임하겠다고 약속했습니다.
