분석가들은 마린 르펜의 국민연합이 절대 다수를 확보할 경우 프랑스의 재정적 위험이 커질 것이라는 데 동의하지만, 최근 여론조사에 따르면 이러한 결과가 나올 가능성은 낮습니다.
프랑스 국민들은 이번 일요일에 결정적인 2차 의회 선거를 위해 투표소로 돌아갑니다. 이 투표는 577석이 경쟁하는 프랑스 국회의 구성을 결정할 것이며, 절대 다수를 차지하려면 289석이 필요합니다.
유권자들이 투표용지를 넣을 준비를 하는 가운데, 프랑스의 입법 및 경제 환경의 미래 방향에 대한 관심이 높아지고 있습니다.
최근 여론조사: 극우, 절대 다수 득표에 못 미칠 것으로 예상
극우에 대한 표 분열을 막기 위한 전술적 움직임으로, 마크롱의 중도 연합과 좌파인 새로운 인민전선은 이번 주 결선 투표에서 200명 이상의 후보를 내세워 프랑스에서 공화주의 전선이라 불리는 세력을 결성했습니다.
최근 5건의 조사에 따른 예측에 따르면 극우 국민연합(RN)과 그 동맹은 190~250석을 확보할 것으로 예상됩니다. 그러나 이는 법안을 순조롭게 통과시키는 데 필요한 289석이라는 기준을 달성하기에는 여전히 부족합니다.
국민연합 지도자 마린 르펜은 프랑스 텔레비전 채널 CNews와의 인터뷰에서 정치적 교착 상태에 빠질 가능성에 대해 경고했습니다. “아무도 절대 다수를 차지하지 못하고, 우리만이 그럴 수 있다면, 어떤 법안도 통과되지 않을 것입니다.”
좌파인 새로운 인민전선은 140~200석을 차지할 것으로 예상되고, 마크롱의 중도파는 95~162석을 확보할 것으로 추산됩니다.
분석가와 경제학자들은 2차 투표 결과가 프랑스의 경제 정책과 시장 전망에 큰 영향을 미칠 것으로 예상합니다.
의회 혼란 또는 RN 절대 다수: 프랑스 경제에 대한 의미
“절대 다수가 없다면 당이 급진적인 정책 의제를 실행하는 데 상당한 제약이 될 것입니다. 이는 리즈 트러스/영국식 재정 위기를 예방할 것입니다.” ABN Amro의 수석 경제학자 빌 디비니와 금리 전략가 소니아 르노가 썼습니다.
RN이 절대 다수를 확보하더라도 ABN Amro는 시장 역학과 EU 규정이 최악의 시나리오를 막을 가능성이 높다고 믿습니다. 그러나 그들은 현재 행정부와 비교했을 때 재정적 미끄러짐이 더 심할 것이라는 점을 인정합니다.
첫 번째 라운드 이후 프랑스-독일 10년 만기 금리 차이가 약 5베이시스포인트 좁혀져 75베이시스포인트가 되었지만, ABN Amro는 향후 분기 안에 금리 차이가 다시 벌어질 것으로 예상합니다.
골드만삭스의 시장 전략가인 알렉상드르 스토트에 따르면, 새로 구성된 정부는 2024년 예산에 가장 먼저 초점을 맞출 것입니다.
퇴임하는 정부는 2023년까지 GDP 대비 5.5%에서 5.1%로 적자를 줄이는 것을 목표로 했고, 2월에 GDP 대비 0.3%의 지출 감축을 발표했습니다.
교착 상태의 의회는 이 지침에 비해 약간의 재정적 미끄러짐으로 이어질 수 있습니다. 반면, 다수당인 RN 정부는 에너지에 대한 제안된 VAT 인하를 즉시 시행할 것으로 예상되며, 이는 연간 GDP의 약 0.4%를 차지하지만 수입 조치를 상쇄하지 않아 공공 재정에 더 큰 스트레스를 줄 것입니다.
“국회의 절대 다수는 RN에게 2023년 연금 개혁 철회와 같은 플랫폼의 값비싼 제안 중 일부를 시행하는 데 대한 재량권을 줄 것입니다.”라고 Stott는 썼습니다.
골드만삭스는 극우가 절대 다수를 차지하는 상황에서 2026년까지 프랑스의 공공부채가 GDP의 115%를 넘어설 수 있다고 추정했습니다.
스토트에 따르면, 의회 내 교착 상태로 인한 정치적 교착 상태로 인해 2025년 하반기에 새로운 의회 선거와 다른 정부가 구성될 수 있어 2026년 이후의 재정 정책에는 상당한 불확실성이 있을 것으로 예상됩니다.
게다가 2027년 대선이 예상되면 각 정부가 실질적인 재정 건전화를 시행하려는 인센티브가 약해질 수도 있습니다.
스토트는 선거가 인플레이션에 영향을 미칠 수 있는 세 가지 잠재적 채널을 설명합니다. 첫째, RN이 제안한 에너지에 대한 14.5% 포인트의 VAT 인하(Harmonised Index of Consumer Prices Basket의 10%를 차지함)는 프랑스의 헤드라인 인플레이션을 일시적으로 최대 1.4% 포인트까지 낮출 수 있습니다.
둘째, 두 가지 가능한 결과 모두 총 수요에 미치는 영향이 없거나 부정적일 것으로 예상되어 핵심 인플레이션이 약간 감소할 수 있습니다.
셋째, RN의 경쟁 및 이민 정책에 대한 일부 제안은 유럽 조약법과 부분적으로 상충되지만 핵심 인플레이션을 증가시킬 수 있습니다.
