워싱턴 — 2년간의 인플레이션과의 싸움이 끝나갈 조짐을 보이며, 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 수요일에 4년 만에 처음으로 주요 금리를 인하할 수 있는 발판을 마련할 가능성이 높습니다. 이는 결국 미국 소비자와 기업의 차입 비용을 낮출 수 있는 주요 정책 전환입니다.
인플레이션은 지난 몇 달 동안 연준의 2% 목표에 꾸준히 가까워져 왔습니다. 그리고 일자리 시장은 냉각되었고, 실업률은 올해 약 0.5%포인트 상승하여 4.1%에 달했습니다. 연준 관리들은 인플레이션을 통제할 만큼 금리를 높게 유지해야 할 필요성과 너무 오랫동안 금리를 높게 유지하여 경기 침체를 유발하지 않아야 할 필요성 사이에서 균형을 맞추려고 한다고 말했습니다.
9월 초에 금리를 인하하면 Fed가 경기 침체 없이 높은 인플레이션을 극복하는 “소프트 랜딩”을 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 결과는 올해 대선에도 영향을 미칠 수 있는데, 공화당은 카말라 해리스 부통령을 지난 3년간의 인플레이션 급등과 연관시키려 하고 있기 때문입니다. 도널드 트럼프 전 대통령은 Fed가 선거 전에 금리를 인하해서는 안 된다고 말했습니다.
“저는 우리가 최종 목적지에 도달했다고 믿지 않지만, 정책 금리를 인하해야 할 시점에 가까워지고 있다고 믿습니다.” 연방준비제도이사회 위원인 크리스토퍼 월러가 이번 달 초에 말했습니다.
선물 시장에 따르면 금융시장 거래자들은 중앙은행이 9월 17-18일 회의에서 기준 금리를 인하할 확률을 100%로 예상하고 있으므로 경제학자들은 제롬 파월 연방준비제도이사회 의장이 수요일에 금리 인하 시점에 대해 시장에 추가적인 지침을 제공할 필요가 없다고 말합니다.
대신 파월은 앞으로 몇 달 동안 Fed가 인플레이션과 이자율에 대해 어떻게 생각하는지 설명할 기회가 더 많을 것입니다. 특히 8월 말 와이오밍 잭슨 홀에서 열린 연례 Fed 회의에서 한 연설에서 그럴 것입니다. 그 결과, 그는 수요일에 Fed가 금리를 인하하기 시작한 후 얼마나 빨리 인하할 것인지에 대한 힌트를 많이 제공하지 않을 수도 있습니다. 경제학자들은 일자리 시장이 흔들리고 있다는 증거가 없다면 비교적 점진적인 인하를 예상하는데, 이는 Fed가 더 빨리 움직일 수 있도록 자극할 것입니다.
그럼에도 불구하고 연준은 9월에 금리를 인하하기 위한 토대를 마련하기 위해 매 회의 후 발표하는 성명서의 여러 부분을 변경할 가능성이 있습니다.
예를 들어, 6월 회의 이후 발표한 성명에서 연방준비제도이사회 임원들은 “최근 몇 달 동안 (연준의) 2% 인플레이션 목표에 대한 소폭의 추가 진전이 있었습니다.”라고 말했습니다. 수요일에 연방준비제도이사회는 “소폭”이라는 표현을 삭제하거나 다른 방식으로 변경하여 인플레이션에 대한 추가 진전이 이루어졌다는 것을 강조할 수 있습니다.
가격 상승에 대한 최근의 좋은 소식에서, 금요일에 정부는 연간 인플레이션이 Fed가 선호하는 인플레이션 측정법에 따르면 7월에 2.5%로 떨어졌다고 밝혔습니다. 이는 전월의 2.6%에서 하락한 수치이며, 인플레이션이 막 가속화되기 시작했던 2021년 2월 이후 최저치입니다.
연방준비제도이사회에 대한 격려적인 신호 중 하나는 광범위한 인플레이션의 주요 원인인 임대료가 눈에 띄게 냉각되기 시작했다는 것입니다. 많은 대도시에 새로운 아파트 건물이 완공되었기 때문입니다.
임대료 인플레이션은 경제학자들이 “캐치업” 인플레이션이라고 부르는 것의 대표적인 사례였으며, 올해도 팬데믹 경제의 왜곡으로 인해 가격이 계속 상승했습니다. 많은 미국인들이 COVID 동안 더 많은 거주 공간을 찾거나 스스로 이사를 하면서 임대료와 주택 비용이 상승했습니다.
정부의 임대료 인플레이션 대책은 이러한 증가를 반영하기 위해 올해 들어서도 평소보다 더 빨리 상승하고 있습니다. 아파트 건설이 빠르게 진행되면서 신규 임대료 상승이 둔화되고 있습니다. “추격” 인플레이션의 다른 예로는 자동차 보험이 있는데, 보험사들이 신차 가격의 팬데믹 시대 급등을 반영하기 위해 더 많은 요금을 부과하면서 올해 초에 1년 전보다 20% 이상 급등했습니다. 그러나 자동차 보험 비용도 더 느리게 상승하기 시작했습니다.
파월은 오랫동안 Fed가 인플레이션이 Fed의 2% 목표치로 떨어지고 있다는 “더 큰 확신”을 추구하고 있다고 말해왔습니다. 이번 달 초에 그는 최근 인플레이션 수치가 나오기 전에도 최근 인플레이션 데이터가 냉각되고 있다는 “확신을 어느 정도 더해준다”고 말했습니다.
파월 의장과 다른 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 일자리 성장이 견조하고 급여도 빠르게 오르면 일부 기업이 노동비 상승을 상쇄하기 위해 가격을 인상할 가능성이 있어 잠재적으로 인플레이션을 부추길 수 있다고 우려했다.
하지만 최근 몇 달 동안 고용과 임금 성장이 둔화되었고, 파월은 이번 달에 일자리 시장이 “경제에 대한 광범위한 인플레이션 압력의 원천이 아니다”고 인정했습니다.
금요일에 정부는 임금 성장률에 대한 분기별 측정 결과를 발표할 예정인데, 이를 통해 급여가 여전히 건강한 속도로 증가하고 있지만 1년 전만큼 빠르게 증가하지는 않는 것으로 나타날 가능성이 높습니다. 이는 인플레이션 압박이 완화되었다는 증거에 더해집니다.
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