가장 큰 어려움을 겪은 부문으로는 소매, 의료, 부동산이 꼽히는데, 특히 차입 비용이 높아서 큰 부담을 안고 있다.
글로벌 로펌 거대 기업인 Weil Gotshal & Manges가 발표한 2024년 2분기 Weil European Distress Index(WEDI) 보고서는 유럽 기업의 부실 수준이 올해 1분기에 비해 약간 감소했음을 강조했습니다. 그러나 작년 같은 기간보다 여전히 높았습니다.
“기업의 곤경은 금융 자산의 근본적 가치, 변동성 및 지각된 위험의 증가에 대한 불확실성으로 정의될 수 있습니다. 또한 부채 요건을 충족하는 능력을 포함하여 회사 재무 실적의 정상적인 기능이 중단되는 것을 의미합니다.”라고 보고서는 말합니다.
전 세계 이벤트에 적응하는 기업
이 지수는 3,750개 이상의 기업과 금융 시장 지표를 분석하여 기업의 부실 수준을 연구합니다. 유동성, 위험, 가치 평가, 투자 및 수익성과 같은 주요 기업 지표를 고려하여 지수를 구성합니다.
최신 보고서에 따르면 영국과 프랑스의 기업 부실 수준이 이전 분기에 비해 감소했습니다. 그러나 독일에서는 증가했고, 스페인과 이탈리아에서도 약간 상승했습니다.
앤드류 윌킨슨, 수석 구조 조정 파트너이자 Weil의 런던 구조 조정 실무 공동 책임자는 Euronews에 다음과 같이 말했습니다. “최근에 본 것은 약 2년 전부터 지수가 상당히 상승하기 시작했고, 이는 에너지 문제, 석유 및 가스 가격 급등, 우크라이나 전쟁을 반영한 것입니다.
“상승하는 금리와 여러 요인의 합류로 인해 지수가 상당히 급등했습니다. 따라서 2021년부터 2022년까지 상당히 급등하기 시작한 기업 부실이 실질적이고 심각하게 증가했습니다.
“이제 이번 분기에 하락하기 시작했다고 생각합니다. 좋은 소식입니다. 유럽 전역에서 기업 곤경이 완화되기 시작했다고 생각합니다. 이는 사람들이 이자율 주기가 정점에 도달했고 이제 이자율이 완화될 것이며 인플레이션이 상당히 감소했다고 생각하는 것을 분명히 반영합니다. 우리는 여전히 우크라이나에서 전쟁을 치르고 있고 에너지 가격도 비교적 높지만 어느 정도 안정화되었고 사람들은 대처하고 있습니다.”
유로존 경제 성장률도 2024년 1분기에 0.3% 증가했는데, 이는 예상을 상회하는 수치이며, 잠재적으로 경미한 경기 침체의 종식을 알릴 수 있습니다. 게다가 유럽 위원회에 따르면 올해 유로존 국내총생산(GDP)은 0.8% 증가할 가능성이 높습니다.
인플레이션도 지속적으로 하락하고 있으며, 유럽 위원회는 인플레이션이 2024년에는 2.5%, 2025년에는 2.1%로 떨어질 것으로 예상하고 있습니다.
Weil’s London Restructuring 실무의 파트너이자 공동 책임자인 Neil Devaney는 보도자료에서 “최근 데이터는 유럽 전역에서 신중하게 낙관적인 경제 회복을 보여주지만, 여전히 상당한 어려움이 남아 있습니다. 예를 들어 영국의 선거 후 확실성은 확실한 결과가 나올 때까지 주요 사업 결정을 미룬 회사들에게 어느 정도 자신감을 회복시켜 줄 수 있습니다.
“반면에, 우리는 프랑스에서 그랬듯이 다른 선거가 시장을 놀라게 하는 것을 보았습니다. 그럼에도 불구하고, 새로운 정부에게는 기업과 긴밀히 협력하여 고통 수준이 안정적으로 유지되도록 하는 것이 중요할 것입니다. 기업 사회와 협력 관계를 유지하는 것은 경제적 실행 가능성을 증명하고 시장에 대한 신뢰를 유지하는 데 필수적입니다.”
어떤 부문이 가장 큰 어려움을 겪고 있나요?
윌킨슨은 차입 비용이 현재 기업 위기의 주요 원인 중 하나이기 때문에 대기업이 중소기업보다 기업 위기에 훨씬 더 잘 대처할 수 있다고 강조합니다.
따라서 대기업은 투자자 풀이 더 넓어 대체 자금원을 확보할 수 있고, 이는 자본을 조달하기 쉽게 만듭니다. 게다가, 이들은 차입 조건을 협상하는 데 더 능숙한 반면, 중소기업은 일반적으로 레버리지가 더 높아 차입 비용의 영향을 더 많이 받습니다.
부동산은 여전히 가장 고통받는 부문으로 남아 있는데, 주로 지난 몇 년 동안 가격이 재조정되고 더 높은 이자율에 적응하면서 부동산 가치가 하락했기 때문입니다. 그러나 전망은 작년보다 여전히 낙관적입니다.
윌킨슨은 “우리는 유럽에서 두 번째로 가장 곤경에 처한 부문으로 의료를 꼽았습니다. 그리고 그것은 실제로 투입 비용입니다. 노동력의 유연성 부족, 더 많은 인력 부족, 약물 비용 등이 있습니다. 그리고 인플레이션이 있고, 저는 그 증가된 비용을 재빨리 전가하기 어렵다고 생각합니다.
의료 서비스 회사와 구매자는 가능한 한 비용을 엄격하게 통제하고 있습니다. 그래서 부담은 의료 서비스 제공자에게 있습니다. 그리고 물론 국가 의료 서비스는 비용을 실제로 억제하고 있습니다. 그래서 의료는 꽤 힘든 부문이었습니다. 조금 나아지기 시작했다고 생각합니다.”
소매업은 이번 분기에 유럽에서 세 번째로 큰 타격을 입은 부문이었는데, 이는 주로 인플레이션과 생활비 상승의 영향이 계속 나타나면서 소비자 지출이 여전히 신중한 탓이었습니다.
게다가 중동의 공급망 혼란으로 인해 식품, 의류, 신발 등 여러 상품의 가격이 급등하여 소비자들의 구매력이 더욱 저하되었습니다.
그러나 여전히 희망적인 측면이 있을 수 있습니다. 윌킨슨은 “그러나 스펙트럼의 반대편에서 에너지, 석유 및 가스, 통신, 은행과 같은 것들은 평균보다 훨씬 덜 어려움을 겪고 있습니다. 유럽의 은행들은 지난 10~15년 동안보다 훨씬 더 나은 상태입니다.
“그리고 그것은 좋은 일입니다. 왜냐하면 은행이 구조조정을 통해 차용자를 지원할 수 있다는 것을 알려주기 때문입니다. 부동산 차용자라면 시간을 줄 수 있습니다. 은행은 큰 자본 여유가 있어서 다른 부문을 지원할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.”
어느 나라들이 가장 큰 어려움을 겪고 있나요?
윌킨슨은 “사람들은 유럽에서 가장 곤경에 처한 나라가 어디인지에 관심이 많고, 그것은 독일이었지만, 영국은 독일 바로 뒤에 있었고, 저는 영국이 독일을 따라잡을 것이라고 생각했습니다. 그런 일은 일어나지 않았습니다.
“영국은 침체되어 있으며 1년 전보다 어려움의 징후가 덜 보입니다. 영국에 있어서는 분명히 좋은 소식입니다.”
독일이 여전히 특히 높은 수준의 곤경에 처한 이유에 대해 윌킨슨은 이렇게 지적했습니다. “저는 에너지 위기가 독일에 특히 큰 타격을 입혔다고 생각합니다. 독일 경제의 엔진이 산업, 제조 및 수출 산업이기 때문입니다. 그리고 그것은 훨씬 더 서비스 기반 산업을 가진 영국이 받지 못한 방식으로 꽤 큰 타격을 입었습니다.
“그리고 프랑스, 스페인, 이탈리아는 다소 높은 위기 징후를 보였지만, 대체로 12개월 전보다 적었습니다. 프랑스는 약간 상승했고, 그럴 수도 있지만, 현재로서는 영국과 독일에 비해 실질적으로 덜 위기에 처해 있습니다. 그래서 지금은 독일과 나머지입니다.”
이탈리아와 같은 다른 주요 국가에 대해 윌킨슨은 이렇게 설명합니다. “이탈리아는 다소 높은 수준의 곤경 징후를 보였지만 독일과 비교하면 그다지 크지 않습니다. 이탈리아가 혜택을 보는 것은 역사적으로 기업과 소비자가 덜 빚을 졌다는 것입니다. 가계가 덜 빚을 지고 20대와 30대의 빚이 줄었습니다.
“그래서 저는 이탈리아의 소비자 소매 부문이 실제로 유럽의 다른 지역보다 더 나은 상태라고 생각합니다.”
이탈리아 정부는 에너지 부문에 많은 보조금을 지원하고, 소비자들을 최악의 가격 인상으로부터 보호했습니다.
